田村秀男 復興国債100兆円も可能 東日本大震災 日本再生のチャンスに変えよ

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■ 復興国債100兆円も可能 日本再生のチャンスに変えよ 田村秀男 2011.3.17 産経

 阪神大震災の場合、政府は当初こそまごつきながらも、国債発行など順次、短期間のうちに財政出動に打って出た。財政支出を呼び水に、企業設備投資は震災から半年後に急速に回復し、住宅投資は1年後にめざましい回復を遂げた。 この結果、1994年に1.5%だった日本全体の実質経済成長率は 震災の95年は2.3%、96年2.9%と上昇していった。国民資産は10兆円規模で破壊されたが、被災した地域や住民ばかりでなく国民全体の奮闘によりわずか2年間で21兆4150億円も経済規模を拡大するのに成功した。

 阪神大震災復興後の97年以来、自公政権を含め政府は財政資金の投入は経済成長に結びつかないとみなし、公共投資を削減し、民主党政権に至っては末端消費者へのばらまきに終始してきた。この間に実需が減り、物価下落以上に家計の所得が縮む日本型デフレが慢性化している。
今や未曽有の大震災を奇禍として、思い切った財政資金の投入をてこに、大々的な日本再生の機会に変えるべきだ。


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■ 復興国債100兆円も可能 日本再生のチャンスに変えよ 編集委員 田村秀男 2011.3.17 産経

日銀引き受けによる「復興国債」の発行は、場合によっては数十兆円規模でも十分可能だ。勤勉な日本国民が営々と築き上げてきた膨大な貯蓄が新規に創出される日銀資金を裏付けるので、円価値の信認を保てる。ちまちました規模でもたつくひまはない。

 被災の規模や原子力発電依存のエネルギー・インフラの再構築を勘案すると、阪神・淡路大震災の復興対策をはるかに上回る財政資金需要が見込まれる。数兆円程度の規模に限定するなら日銀引き受けという非常手段をとる必要はない。

 例えば、戦後欧州復興のための「マーシャルプラン」の場合、米国が欧州の経済規模の2.2%を援助した。復興国債を10兆円発行しても日本の国内総生産(GDP)比でも2%強にとどまる。

 確かに、復興のためとはいえ、日銀がお札を発行して政府の財政資金を供給する政策はいかにも法外な非常手段だが、政府は国債の暴落懸念を引き起こさずに、100兆円を上限に国債の形で日銀から長期借り入れできるだけのゆとりがある。というのは、政府はこれまで国民の預貯金を100兆円借り上げて米国債を保有している。政府は必要なら、日銀に米国債を担保として差し出せばよい。米政府の了解は必要だが、米国債を売却する必要は全くないので、米金融市場の動揺を引き起こす恐れはない。米国の了解も取り付けられるはずだ。

 実行は時間との勝負である。
現時点では、国際的に日本国債が買われ、円高基調が続いている。日本の生保など金融機関や企業が国内財務対策のためにドル資産を売って日本国債を買う結果、円高が進行するとの予想のもとに、米欧の投資ファンドが投機的な日本買いに奔走しているからだ。この傾向はいつまでも続かず、いつ逆に国債売り、円相場急落に振れ出すとも限らない。

政府は確かな復興計画を国際金融市場に提示する必要がある。

 阪神大震災の場合、政府は当初こそまごつきながらも、国債発行など順次、短期間のうちに財政出動に打って出た。財政支出を呼び水に、企業設備投資は震災から半年後に急速に回復し、住宅投資は1年後にめざましい回復を遂げた。

 この結果、1994年に1.5%だった日本全体の実質経済成長率は震災の95年は2.3%、96年2.9%と上昇していった。国民資産は10兆円規模で破壊されたが、被災した地域や住民ばかりでなく国民全体の奮闘によりわずか2年間で21兆4150億円も経済規模を拡大するのに成功した。

 阪神大震災復興後の97年以来、自公政権を含め政府は財政資金の投入は経済成長に結びつかないとみなし、公共投資を削減し、民主党政権に至っては末端消費者へのばらまきに終始してきた。
この間に実需が減り、物価下落以上に家計の所得が縮む日本型デフレが慢性化している。

今や未曽有の大震災を奇禍として、思い切った財政資金の投入をてこに、大々的な日本再生の機会に変えるべきだ。





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コメント
No title
大震災からの復興財源をどうするかで、様々な意見が言われ
ている。

子供手当や高速無料化等の廃止や消費税増税までも俎上に
上っている。しかし、子供手当の廃止等では財源として不足で
あり、消費税の増税は被災した国民や疲弊した経済には負担
が大きい。

いずれも賛否が分かれており、4月の統一地方選を控え、政争
の具になる可能性が高く、復興予算の成立が遅れた阪神大震
災の二の舞になりかねない。

この場合、大震災の物的被害と計画停電による生産の減少や
消費低下による経済的な悪影響は甚大なものとなる。自然災害
に次いで政治災害で大くの国民が被害を被ることになる。

このような突発的な災害に対しては起債により資金調達をするの
が定石であるが、借金の増加を嫌う勢力の反対が強く、復興国債
を発行すべし、という正論が封じ込められている。

しかし、日本には1兆ドルの外貨準備がある。これは国家の蓄積
である。非常の時には蓄積を取り崩して対応するのが当然である。
外貨準備は1兆ドルが7000億ドルになっても日本にとって特に悪
影響がでるわけではない。

本来、これを売却し復興資金に充てればいいのだが、米国債の暴
落と円の暴騰という副作用が予想される。

そこで多くの識者も言っているように、外貨準備を見返りにして復興
国債を発行するのが最も良い方法である。

例えば10年国債で24兆円(3000億ドル)の復興国債を金利1.2%
で発行し全額日銀に引き受けさせる。
通常10年国債は満期時には借り換えられ最終的に60年かけ償還
される。
日米の国債の金利差は2%あるので、これが継続すると仮定すれば
実質的には外貨準備の元金を売却することなく、日米の金利差だけ
でこの復興国債を償還することが可能になる。

この方法を用いてできるだけ早く復興に着手することが、最も日本の
将来にとって有効な方法である。

最悪の方法は、財源をめぐる政争に巻き込まれ復興への着手が遅れ
大きな不況に突入することである。
2011/03/24(木) 20:38 | URL | ドクター国松 #JalddpaA[ 編集]
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